来源：创业资本汇

英国芯片设计企业安谋科技（ARM）的上市之旅开始进入冲刺阶段。据外媒报道， ARM计划在9月的第一周开始路演，并在随后的下一周公布发行价格，在定价次日后上市。ARM将根据机构投资者的需求动向决定最终的发行价，公司预计此次IPO融资金额在50亿美元至70亿美元，整体估值介于600亿美元至700亿美元之间。

ARM前景光明 营收压力不小

8月23日，ARM才正式对外公布，已向美国证券交易委员会 （“SEC”） 提交发行美国存托凭证（ADR）申请，并在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“ARM”， 包括巴克莱（Barclays）、高盛、摩根大通和日本瑞穗金融等21家投行将担任ARM首次公开募股的联席承销商。拟发行的ADS数量和价格范围尚未确定。

根据ARM的招股说明书，ARM设计、开发和授权高性能、低成本、高能效的CPU产品和相关技术，许多世界领先的半导体公司和原始设备制造商都依赖这些产品和技术来开发产品。仅在截至2023年3月31日的财年中，ARM架构的芯片出货量就超过300亿颗，比截至2016年3月31日的财年增长了约70%。

随着世界越来越多地转向支持人工智能和人工智能的计算，ARM将成为这一转变的核心。ARM CPU已经在数十亿台设备上运行人工智能和机器学习工作负载，包括智能手机、相机、数字电视、汽车和云数据中心。ARM强调，在大型语言模型、生成式人工智能和自动驾驶的新兴领域，ARM算法都受到高度重视。此外，ARM正在与Alphabet、Cruise、梅赛德斯-奔驰、Meta和英伟达等领先公司合作，部署ARM技术来运行人工智能工作负载。

虽然ARM在招股书里极力描绘公司的远大前景，但公司的财务数据并不乐观。截至2023年3月31日的2022-2023完整财年，ARM总营收为26.79亿美元，低于上一财年的27.03亿美元；净利润为5.24亿美元，低于上一财年的5.49亿美元。

截至6月30日的2023年的第一财季，ARM总营收为6.75亿美元，低于去年同期的6.92亿美元；净利润为1.05亿美元，低于去年同期的2.25亿美元。

对于ARM在中国市场运营情况，ARM在招股说明书中透露，“ARM中国”指的是安谋科技(中国)有限公司，一家独立于ARM运营的实体，也是ARM最大的单一客户。软银集团控股的实体Acetone有限公司持有ARM中国大约48%的股份，ARM拥有该实体10%的无投票权权益。ARM在Acetone 10%的无投票权权益代表了在ARM中国大约4.8%的间接所有权权益。

截至2023年、2022年和2021年3月31日的财政年度，来自中国的营收分别占ARM总营收的约25%、18%和20%，包括直接营收和来自与ARM中国的关系的营收。

软银想靠ARM翻身

今年上半年，美股整体IPO市场表现平淡。美国三大交易所IPO数量为82起，同比下降32%，总融资金额118亿美元，同比减少29%。即使ARM融资金额低于预期，仍将创下美股今年最大的IPO纪录。

最初，ARM计划在首次公开发行中筹集80亿至100亿美元。然而，由于软银决定保留更多的ARM股份，ARM的筹资目标已经降低。ARM近期已将上市筹集资金的目标金额调降至50亿至70亿美元，公司估值为600亿至700亿美元。为了实现这一目标，软银通过购买愿景基金在ARM的股份进行了交易。这个交易使得ARM的估值超过了640亿美元。据称，目前ARM也在与一些最大的客户就支持 IPO 进行谈判。

ARM自1998年起在伦交所和纳斯达克交易所上市，直至2016年被软银以320亿美元私有化。另外一家芯片巨头英伟达曾计划以400亿美元收购ARM，但是交易最终因为无法通过其主要地区市场的反垄断审查而被终止。

软银集团自身深陷泥潭，也让孙正义不得不考虑尽快将ARM上市。根据软银集团近日公布的2024财年第一财季（2023年4-6月）的财务业绩，该季度的净销售额为1.56万亿日元，约合789.36亿元人民币，同比下降0.9%；归属于母公司所有者的净亏损为4776.2亿日元，约合241.68亿元人民币。相比之下，上年同期的净亏损为3.2万亿日元，约合1619.2亿元人民币。报告还显示，软银在该季度的投资损失为6990亿日元，约合353.69亿元人民币。而去年同期的损失为28344亿日元，约合1434.21亿元人民币。

责编：万健祎

校对：杨立林

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